S&P Global Ratings eleva di due notches il rating, consolidando la proiezione internazionale del Paese

San Marino e l'Accordo di Associazione UE: S&P Global Ratings eleva di due
notches il rating, consolidando la proiezione internazionale del Paese

La Segreteria di Stato per le Finanze e il Bilancio annuncia con viva soddisfazione l’innalzamento
di due notches del rating sovrano della Repubblica di San Marino da BBB-/A-3 a BBB+/A-2,
operato da S&P Global Ratings. La promozione, che vede l'outlook confermato su una prospettiva
stabile, rappresenta un chiaro e ulteriore riconoscimento della solida traiettoria di risanamento e
sviluppo intrapresa dal Paese.

Tale riconoscimento si inserisce in una serie di giudizi positivi emessi da altre prestigiose agenzie
di rating, quali Fitch Ratings e Morningstar DBRS, che hanno anch'esse sottolineato la resilienza e
i progressi economici della Repubblica. L'agenzia di rating ha posto in risalto il significativo
miglioramento dei parametri relativi al debito netto ed al maggior dettaglio dei dati esterni, un
risultato tangibile della collaborazione proficua con il Fondo Monetario Internazionale. Tale
sinergia ha permesso di migliorare la completezza dei dati, in particolare sui conti esterni,
rivelando una posizione ben più robusta di quanto prudenzialmente stimato in precedenza.
Un elemento distintivo dell'analisi di S&P riguarda la revisione della valutazione del debito
pubblico netto, che ora ha preso in esame tutte le disponibilità liquide comprese quelle del Fondo
di Sicurezza Sociale, al pari di quanto avviene per altri paesi. A tal proposito, S&P Global Ratings
ha chiarito che le risorse non direttamente riconducibili alla liquidità dello Stato possono essere
attivate solo a seguito di adeguate riforme legislative per far fronte a circostanze eccezionali. Una
precisazione che sottolinea la cautela e la lungimiranza che è necessaria nella gestione di tutte le
riserve nazionali, preservandone la natura di presidio strategico.

Una accorta gestione volta a preservare le risorse nazionali è fondamentale per assicurare una
blindatura della struttura finanziaria dell’intero Stato da imprevedibili shock, garantendo la
sostenibilità e la capacità di affrontare le complessità globali.

Il report di S&P evidenzia altresì l'imminente attuazione dell'Accordo di Associazione con
l'Unione Europea quale ulteriore fattore di stabilità e sviluppo. L’intesa è vista come un
ancoraggio fondamentale per gli standard di governance e un catalizzatore per il commercio e la
crescita economica. L'Accordo di Associazione con l'Unione Europea, la cui applicazione è
ipotizzata per il 2026, si conferma elemento cardine per le prospettive di crescita di San Marino,
favorendo una maggiore integrazione nel Mercato Unico e un potenziamento delle relazioni
economiche e finanziarie. È stato inoltre espresso un giudizio positivo sull'azione di governo
nell'implementazione di riforme essenziali, quali quelle del mercato del lavoro e del sistema pensionistico.

Parallelamente, si riconoscono i progressi continui compiuti nella ristrutturazione del settore
bancario, grazie alla creazione della Società di Gestione degli Attivi (AMC) e alla costante
riduzione dei crediti deteriorati (NPL), seppur ancora da un livello più elevato rispetto alla media
europea.

L'innalzamento dei rating a lungo e a breve termine, sia in valuta estera che locale, da BBB-/A-3 a
BBB+/A-2, corrobora la percezione di un Paese che, attraverso un approccio rigoroso e una
visione strategica, sta consolidando la sua affidabilità e attrattività nel panorama finanziario
internazionale. Il mantenimento della valutazione AAA per la trasferibilità e convertibilità
conferma ulteriormente la solidità del sistema sammarinese.

L’esito favorevole riflette dunque l'impegno costante e la determinazione della Repubblica di San
Marino nel perseguire un percorso di equilibrio fiscale, di modernizzazione strutturale e di
rafforzamento della propria proiezione internazionale. Un risultato che infonde rinnovata fiducia e
proietta San Marino verso orizzonti di ulteriore sviluppo.